El consumo en la era Milei sigue en caída libre

Mientras el presidente y su séquito quieren instalar la idea de una economía pujante, la Cámara Argentina de Comercio y Servicios presenta otros datos: en agosto el consumo registró una caída interanual de 1,1% y frente a julio, la merma fue de 0,8%.

Fuente: PÁGINA 12

La gestión de Javier Milei sigue acumulando cifras negativas: según la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) en agosto el consumo registró una caída interanual de 1,1%. Frente a julio, la merma fue de 0,8%.

El Indicador de Consumo (IC) desarrollado por la CAC refleja la evolución del consumo de los hogares en bienes y servicios finales con una periodicidad mensual.

En agosto de 2026, el IC registró una variación interanual de -1,1%, marcando nuevamente una cifra negativa en este indicador tras el crecimiento observado en julio.

“A la hora de comparar contra el mes inmediatamente anterior se acude a la variación de la serie desestacionalizada, esto es, la que quita los efectos estacionales asociados a las particularidades de cada mes. En este caso, la variación fue de -0,8% con respecto a julio”, señaló CAC.

Respecto a la variable precios, CAC informó que el mes de agosto marcó una nueva desaceleración de la inflación al registrar una variación de 1,7%. “Si bien continúa orbitando en torno a 2% desde mayo, representa una disminución respecto al 2,1% de julio. La medición interanual también retrocedió y se ubicó en 33,5% de incremento entre el mes de agosto de 2025 y el de este año”, aclaró la entidad, que recordó que “la desaceleración de la inflación resulta fundamental para darle aliento a los ingresos reales de los hogares”.

Consumo y actividad

Los movimientos del consumo y la actividad económica resultan muchas veces emparejados, observó el CAC en su informe. En 2024, por ejemplo, “el IC compartió signo negativo con el Estimador Mensual de Actividad Económica para todo el período”.

En 2025, en tanto, se cumplió “la misma regla con variaciones positivas, aunque con algunas excepciones. Durante el año pasado el EMAE y el IC han recuperado niveles, aunque a distintas velocidades, respecto de los de 2024″.

Para este 2026, el último dato disponible del EMAE refiere a junio. “En ese mes se repite la excepción que rompe la regla: los signos de la variación de la actividad y el consumo de los hogares resultan opuestos”, señaló el informe y precisó: “en concreto, para junio el EMAE avanzó un 2,7% en términos interanuales, mientras que el IC retrocedió en 1,2%”.

En ese sentido, la entidad explicó que la heterogeneidad en el desempeño por sector de actividad en la actual recuperación resulta clave para entender el desancle entre variaciones dado en los meses recientes.

Al analizar el desempeño de algunos rubros en particular, se observa nuevamente una dinámica mixta en las variaciones interanuales respecto a los valores de agosto de 2025.

• Indumentaria y calzado: mostró un crecimiento estimado de 4,9% i.a., con un aporte positivo de 0,3 p.p. (puntos porcentuales) al desempeño del índice general. De todas maneras, esta variación se ve influida por la comparación contra el bajo nivel de la serie en agosto de 2025, donde resultaba -1,4% menor al mismo mes del 2024.
• Transporte y vehículos: mostró una fuerte caída interanual de 11,4%, contrapesando el desempeño del índice general al aportar -1,5 p.p. al mismo. La dinámica del rubro se explica nuevamente por el retroceso interanual en el patentamiento de automóviles, los cuales atravesaron una contracción de 18,6%.
• Recreación y cultura: mostró una variación de -8,2% i.a., con una contribución de -0,7 pp. a la caída del índice. El rubro vuelve a caer tras un previo crecimiento interanual y marca un desempeño irregular para este año.
• Vivienda, alquileres y servicios públicos: este mostró un crecimiento estimado de 4,8% interanual, contrapesando la baja del índice general al aportar 0,9 p.p. positivos. Nuevamente, el crecimiento de la demanda eléctrica explica buena parte del desempeño del rubro.
• Otros rubros: experimentaron una caída interanual de 0,2% en agosto, aportando -0,1 p.p. a la variación interanual negativa del índice general. El consumo en el resto de los rubros se encuentra en niveles apenas superiores a los de agosto de 2019, mes tomado de referencia como previo a la pandemia.

Bienes de consumo y créditos

Respecto a los bienes de consumo masivo, el CAC informó que registraron una retracción interanual en su consumo para el pasado mes de julio, al caer 2,6% respecto al mismo mes de 2025. En la comparación intermensual desestacionalizada, el índice se incrementó 4,2% con respecto a junio, continuando la dinámica oscilante mostrada durante el año.

El crédito en términos reales, en tanto, creció de forma significativa entre 2024 y 2025: “tanto tarjetas de crédito como préstamos personales, prendarios e hipotecarios avanzaron notablemente en dicho bienio”, indicó CAC. Sin embargo, para este 2026 el comportamiento no es el mismo: “las tarjetas de crédito y los préstamos tanto personales como prendarios han entrado en un leve pero constante retroceso, encadenando varios meses de caída tras el estancamiento en el que entraron a fines de 2025″. De modo contrario, el crédito hipotecario continúa su trayectoria ascendente, aunque lo hace de forma atenuada.

“La otra cara de la moneda de la evolución del crédito a hogares es la del consumo de bienes durables. Dado el lógico vínculo entre préstamos y compra de bienes durables, las series tienden a tener comportamientos similares”, analizó la entidad. Sobre este punto, informó que el patentamiento de automóviles y el consumo de electrodomésticos exhiben una contracción en lo que va de este año, mientras que las escrituras de inmuebles no crecen en los últimos meses pero tampoco pierden los elevados niveles ganados en los últimos dos años, a tono con el comportamiento del crédito hipotecario.